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凯时-铜将回归商品属性

时间:2022-05-21    点击数:

本文摘要:日前,在由清华大学深圳研究生院主办,上海期货交易所尤其反对的“大宗商品投资机会未来发展及空战策略专场论坛”上,行业专家详尽剖析了铜市场基本面,并指出未来铜价将在大区间内宽幅波动。

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日前,在由清华大学深圳研究生院主办,上海期货交易所尤其反对的“大宗商品投资机会未来发展及空战策略专场论坛”上,行业专家详尽剖析了铜市场基本面,并指出未来铜价将在大区间内宽幅波动。  中信期货副总经理、首席分析师景川回应,由于铜具备价值低、不易储存、流动性好的特点,在前几年流动性洪水泛滥的背景下,金融属性仍然是影响其价格的最重要因素,但今年微性刺激和金融杠杆衰退的宏观环境,早已转变了过去的状态。再行再加青岛港事件的愈演愈烈,造成以铜为代表的贸易融资市场需求受到遏止,库存流入对现货产生压力。

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  金融属性弱化对应着商品属性的强化。景川讲解,铜上一轮牛市产生的最重要基础是,铜精矿供应在短时期内无法符合快速增长的消费市场需求。但随着铜价长年高位运营,性刺激了上游的勘探铁矿领域,根据经验,价格高峰过后的七到十年不会转入供给的高发期,目前铜早已转入这个时间窗口,未来两三年供给持续减少是大的趋势。  在市场需求方面,目前国内房地产行业萧条,虽然在结构上看,房地产的铜消费比例仅有为10%左右,短期对铜价影响并不大,但长年负面影响难以避免。

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因为国内铜消费板块中占比仅次于的电力行业,以及其次的家电、汽车行业,都与房地产有相当大关联,地产下滑最后不会对系统到铜的消费上来。  景川预计,从供需角度,铜价将呈现出交易区间逐步回升的格局。

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  深圳奉献在线投资公司总经理宁金山则从另一个角度投影铜价。他说道,美国的第一轮分析严格政策可以让铜的涨幅相当大,第二轮分析严格政策期间铜价涨幅空间就较小,第三轮分析严格政策期间铜价不上涨反而暴跌,面临大大快速增长的货币,市场只不过不会再次发生腐蚀。

某种程度,供求关系对商品价格影响也不会面对这样的问题。比如,橡胶就是供过于求,非常简单理论上谈可以无限暴跌,但实际它到一定程度就是跌到不下去,供求关系在某一区域不会再次发生腐蚀。  基于这个解读,宁金山预计,未来铜将在四万到八万的箱体内宽幅波动。

底部是生产成本,顶部有可能是社会成本。而铜价要走进这个区间,上一个新的台阶,则必须非常宽的时间,并且必须商品供求关系和货币大变革两大因素的联合起到。


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